霜冻天气突袭！这个品种大幅上 行

“无论是从当(dāng)前的菜
油进口量(liàng)、市场库存量、国内新季油(yóu)菜(cài)的长势，还(hái)是市场需求量等分(fēn)析，菜油(yóu)价格均没有理由(yóu)大幅上行，但昨日(rì)它做(zuò)到了。”河南郑州市(shì)植
物(wù)油脂贸易商龚涛告诉期货日报记者，菜油
期(qī)货主力合约价格昨日盘中一(yī)度上涨439元/吨，成交量更是放大到近132万手，持仓量增加了38719手(shǒu)。究其原因是(shì)欧洲油菜籽产区出现了霜冻灾害天气。

眼下，欧(ōu)洲产区油菜正处在(z霜冻天气突袭！这个品种大幅上行ài)开花与结荚期，这是决(jué)定油菜(cài)籽单产高低的最关键生长阶段(duàn)。来自当(dāng)地气象部
门的预报显示，法国、德(dé)国、波(bō)兰等遭遇了较为严重的霜(shuāng)冻(dòng)，部分产(chǎn)区甚(shèn)至出(chū)现了冰冻灾(zāi)害(hài)。

格林大(dà)华(huá)期(qī)货高(gāo)级研究员刘锦表示，当前降雪降温不利于油(yóu)菜结荚。据了解，油菜开花期遇低 温阴雨主要表现为开花数减少，无法受精。幼(yòu)荚停止生长脱(tuō)落或受精不良，子粒数减少、荚果变小，或花蕾(lěi)不开放(fàng)，直(zhí)接死亡(wáng)脱落。这可能会令(lìng)欧洲油菜(cài)籽产量出现较大幅度的下降。

业内专业人士认为，今年欧洲油(yóu)菜产区出现的(de)天气情况与2019年相似。回顾(gù)近10年来(lái)欧洲油
菜产区的天(tiān)气变化情况可以发现，2019年由于(yú)费雷尔环流减弱，北极冷空气南下，最终(zhōng)令中(zhōng)纬度地区在2019年4—6月阴雨不(bù)断(duàn)，且温度偏低，使得当年欧洲(zhōu)油菜(cài)籽（2018/2019作(zuò)物年度）创下10年来的最(zuì)低单产。今年
前段时间(jiān)，欧洲油菜产区已经出现(xiàn)了较多(duō)的降水，而现在(zài)又正值油菜花期，过高的土壤含水量会加重(zhòng)作物在(zài)冰(bīng)雪(xuě)天气中的损伤程度，市场预计今年欧(ōu)洲油菜籽产量(lià霜冻天气突袭！这个品种大幅上行ng)不容乐(lè)观。

“今(jīn)年一季度国内外棕榈油价格表现强势(shì)，提振(zhèn)了油脂油料板块的市(shì)场情绪。相较于棕(zōng)榈油和豆油的强势，菜油显得有些黯淡，主要原(yuán)因(yīn)是库(kù)存居(jū)于高位，且预计(jì)供大于求的局面长期维持。”中信(xìn)建(jiàn)投期货研(yán)究发展部(bù)高(gāo)级油脂分析师石丽红告诉记者(zhě)，尽(jǐn)管如此，但(dàn)突发性(xìng)天气因素的出现还是令菜油的表现惊人。

石丽红认为，今年2月(yuè)下旬至3月上
旬，灾害天气已经引导(dǎo)过菜油、菜粕期现货价格的走势。今年2月中下旬，我(wǒ)国(guó)长江流域油菜主产区出现了雨雪及降温天(tiān)气，令正在现蕾的油菜受损(sǔn)伤较重。随后(hòu)市场对国产油菜籽产量出现了担忧情绪，最终引导菜油、菜粕价格双双上行(xíng)。“从供给端(duān)来看，当前我国从欧洲进口油菜籽及其制品的数(shù)量正在下降(jiàng)，同时俄罗斯菜油对我国的出口量(liàng)却在大幅增(zēng)加，并导(dǎo)致国(guó)内菜油去库压力偏大。”石丽红说，近年来，俄罗斯已成(chéng)为全球菜油(yóu)供(gōng)应(yīng)的重要增量来源，其菜油产量(liàng)和出口量持续呈现增长态势(shì)。例如
，2023年(nián)俄罗斯菜油产量132.6万吨，同比增长11.43%；出(chū)口量132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来(lái)，俄罗斯菜油在全球产量中(zhōng)的占比已从1.66%提高到3.92%，出口量占比则从8.5%提高(gāo)到了17.55%。尤其是2020年之后，俄罗斯菜油出口占比迅速增加(jiā)，2022年甚至达到了19.8%。

据了解，俄罗斯(sī)菜油(yóu)出(chū)口有一定的季节性。从以往数据来看，一(yī)季度一(yī)般为(wèi)俄罗斯菜油的出(chū)口增长(zhǎng)期，二季度有所下降，三季度小幅反弹，四季度较为平淡。今年一季(jì)度俄罗斯菜油出口(kǒu)量高于历史均值，出口势头良好。目(mù)前(qián)，我(wǒ)国进口菜油中，俄罗斯所占的比例越来越高，远高于加拿大和乌克兰等国。由于当前美国(guó)生物柴油需(xū)求不断增长，加拿大菜油(yóu)出口(kǒu)到美国的积极(jí)性(xìng)上升，对我(wǒ)国直接(jiē)出口菜油(yóu)的意愿下降。2022年加拿大出(chū)口美国菜油数量 占总出
口量比例为77.5%，为近10年来高峰，相对应的是出口到我国的菜油(yóu)占比迅速下降，甚至被墨西哥反超。2023年我国(guó)自俄罗(luó)斯和加拿大的合(hé)计菜油进口量(liàng)为145.9万吨，进口俄罗斯菜油占比约为56%，其已经成为我国最大菜油来源国。

从俄罗斯菜油对(duì)我国出口潜力分(fēn)析(xī)，其菜油出口越来(lái)越依(yī)赖亚洲市场(chǎng)。2023年以来，俄罗斯菜油出口主要集中在亚洲(zhōu)市场，许多(duō)月份100%的菜油都流入了亚洲，传统的欧洲(zhōu)市场如挪威(wēi)、拉脱维亚
受众所(suǒ)周知的原(yuán)因(yīn)影响，需求迅速下降。从挪威菜油(yóu)进(jìn)口数据来看，挪威从俄(é)罗斯进口菜油的数量和比(bǐ)例下降都十
分明显，从2018年的58.2%下降到2022年的(de)31.03%。从这个角度上看，俄罗斯的菜油增量更(gèng)有可能通过亚洲市场进行消化。目(mù)前(qián)，物流条件的改善为俄罗斯菜油对我国出口提供了助力，如通(tōng)过(guò)铁路(lù)俄罗(luó)斯可
以将菜油(yóu)直(zhí)接(jiē)运到西安、重庆、成都等菜油主要销区，或者通过(guò)远东港口运输到天津、青岛和上海等地 。

石(shí)丽红认为，从我国菜油进口情况来看，二季度的(de)菜油进口量一般高于年度均值，因此对(duì)于(yú)4—6月的(de)菜油进口量可以(yǐ)保持中性乐观态(tài)度。尽管俄罗斯菜(cài)油(yóu)出口有一定(dìng)的季节性(xìng)，二季度出口相对较少，但(dàn)在趋势(shì)性增长的背景下，预(yù)计我国菜油(yóu)进口供应仍然宽松。

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