公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如何影响公募经营数据的？

在公募费(fèi)率改革的大背景下，叠加市(shì)场行情震(zhèn)荡(dàng)及投资者赎回影响(xiǎng)，公募基金(jīn)行业在(zài)规模创下(xià)新高的基础(chǔ)上，管理费却再降一个台阶。Wind数据显(xiǎn)示，公募基金(jīn)今年上半年合计收取(qǔ)管理费为614.48亿元，同比减少13.53%。

这是公募基(jī)金行业在中报(bào)维度(dù)下(xià)，管理费连(lián)续两年(nián)出现“缩水”的情况，且(qiě)幅度扩大。拉长至近五六(liù)年的中报数(shù)据来看(kàn)，这一数据比2021年上半年还低。数据显示，2021年上半年的基金(jīn)管(guǎn)理费为668.98亿元(yuán)，彼时的基(jī)金行业(yè)总规模为22.8万亿元(yuán)。

此外(wài)，基(jī)金费率改革(gé)对基(jī)金管理人净利润的影响已经显现出来。据第一财经统计，66家基(jī)金公司上半年净利润合(hé)计为164.01亿元，同比(bǐ)下滑13.34%。与去年同期相比，有(yǒu)超过六成的公司出现净利润缩水的情况。

公募管理费(fèi)连续两年下滑

今(jīn)年上半年，公募(mù)基金行业总规模达到(dào)30.7万亿元，创下历史新高，较去年同期增加了一成以上。但在基金降费及市场行情震荡等因素(sù)影响下，基金公司的经营情况(kuàng)迎来挑(tiāo)战，上半年管理费继去年(nián)同(tóng)期再(zài)度出现下滑，且幅度进一步扩大。

Wind数据(jù)显示，公募基金今年上半年合计收取管理费为(wèi)614.48亿元，比去年同期减少96.18亿元(yuán)，下(xià)滑比例达(dá)13.53%；较之(zhī)2022年721.5亿元的高点，减少逾(yú)107亿(yì)元(yuán)。其中，混合型基金产品占比(bǐ)最高(gāo)，193.41亿元的管理费占比近31.47%。这也(yě)是(shì)上半年管(guǎn)理费收入(rù)下滑最为(wèi)明显的产品类型，较(jiào)去年同期减少了125亿元，下滑39.26%。此外，股票型基(jī)金和FOF基金管(guǎn)理费也有一定减少，较去年(nián)同期下滑9.29%、26.64%。

另一方面，货(huò)币(bì)市场型基金、债券型基金的管理费增长明显，这(zhè)两类产品上半(bàn)年均收取了超过100亿元的管理费，分别为(wèi)168.39亿元、141.01亿元(yuán)，均创下近(jìn)六年的新高。

从基金(jīn)管理人角度来看，在有数据的199家公司中，今年(nián)上半年(nián)管理费收入超(chāo)过10亿元的公司有20家，比去年少一家。建信基(jī)金的管理费从11.9亿(yì)元降至9.91亿元，规模下滑16.68%。

其中，易方达基金以40.85亿元的管理费收入位(wèi)居第(dì)一，较去年同期减少近9亿元(yuán)，同比下滑17.94%；此(cǐ)外，华夏基(jī)金、广发基(jī)金分别为31.07亿元、28.69亿元紧随其后。而“前十(shí)强”门槛已连下两个台阶，从(cóng)前(qián)年的22.07亿元(yuán)降至(zhì)19.52亿元，再落至今年的17.65亿元(yuán)。

整体而言，有超过半数公司的(de)管理费出现不同程(chéng)度的(de)下滑，29家公司(sī)的管理费收入减少超过1亿(yì)元。其中，中庚基金的(de)管理费(fèi)为1.45亿元(yuán)，较去年同期2.99亿元已(yǐ)经“腰斩”；此(cǐ)外(wài)，泓德基金、前海开源(yuán)基金的管理费同比下滑39%以上。

值得注意的是，在上述公司中，有超过七成公司的管理规模出现同比增长。如信达澳亚基金的基金规公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成(guī)模同比增加18.67%，管理费却(què)减(jiǎn)少了(le)37.06%。可以看到，持续推(tuī)进的(de)费率改(gǎi)革，已对基金公司(sī)的营收形(xíng)成明显影响。

经营(yíng)数据背(bèi)后百态

管理费是公募基金(jīn)的主要收入来源(yuán)，是影(yǐng)响基金公司经营的(de)重要原因(yīn)。去年下半年开始的费率(lǜ)改革(gé)，是从权益(yì)类产品开始，因此对这类产品占比(bǐ)较(jiào)高的头公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成部基金公司影响较大，收入减少明显。

从目前披露的数据来看，头部基金公司的经营业绩仍然领先，但净利水平已有一定减少。如行业头把交椅(yǐ)易方达基金，已(yǐ)经出现营收、净利双降的情况。数据显示，该公司今年上半年实现营业收入53.74亿元，净利润15.16亿元，分别较去年同期下滑13.11%和(hé)6.25%。

此外，工银瑞信基金、华夏基金、南方(fāng)基金等公司上半(bàn)年的净利润也在(zài)10亿元以上。而去年还在“10亿元俱乐(lè)部(bù)”的广发基金、富国基金，今年则淡出这一行列。数据(jù)显示，二者的净利润分别(bié)降至8.22亿元、7.74亿元，同比减(jiǎn)少32.26%、27.35%。

据(jù)第一财经(jīng)不完全统计，截至目前，已有66家基金公司披(pī)露数据，上半(bàn)年净利润合计为164.01亿(yì)元，同比下滑13.34%。其中58家公司上半年处于盈利状态，占比近88%。与去年同期相比，有超过六(liù)成的公司出现净利(lì)润(rùn)缩水的情况。

从多份相关(guān)上(shàng)市公司的定(dìng)期报告可以看到，公募基金公(gōng)司上半(bàn)年(nián)净利润出现下滑是多方面因素所(suǒ)致。除了费率改革外，产品的管理规模的大幅变化也是原(yuán)因之(zhī)一(yī)。以光大保德信基(jī)金为(wèi)例，今年二季度末，该公司的基金资产规模同比减少176.14亿元，降幅达19.75%。今年上半年，该公司的净利润仅为0.24亿元，较去年同期减(jiǎn)少56.73%。

而(ér)管理规模较去年同期增加超过800亿元(yuán)的鑫元基金，今年上半年的净利润为0.9亿元，同比增加(jiā)89.28%。通过观察，其管理(lǐ)规模(mó)的(de)贡献主要来(lái)自于(yú)债(zhài)券基金，从800亿元增至1242亿元，同比增加55.21%。

此外，也(yě)有部(bù)分(fēn)基金公司(sī)通(tōng)过指数类产品受(shòu)到市场认可，产品规模大幅增加的同时，实现经营数据的(de)提升(shēng)。数据显示，截至今年二季度(dù)末，华泰柏瑞基(jī)金旗下(xià)指数型产品的基金规模为2800.49亿元(yuán)，较去年同期的1316.76亿(yì)元已(yǐ)经实现翻倍。

目(mù)前，还有8家基金(jīn)公司(sī)出现经营(yíng)亏损的情况(kuàng)，从营业收(shōu)入指标(biāo)来看，这8家基金公司上半年的营业收入均(jūn)不及7000万元，瑞达基金甚至入不敷(fū)出，营收(shōu)为-66.54万(wàn)元，净利润亏损近700万元。

富安达基金(jīn)则是亏损(sǔn)最多的基(jī)金公司，今年上半年的净利润亏损了2681万元(yuán)；东吴基金和东海基金均是由盈转亏。前者营收为6881万元，同比下滑6.24%，净利(lì)润亏损177.36万元；后者营收虽有两成增长，但净利润却亏了544.78万元。

从股东背景来看，这(zhè)些亏损的基金公(gōng)司“出身”并不差，但(dàn)背后隐藏着产(chǎn)品少、投资(zī)业绩(jì)不佳(jiā)、规模迷你等问题，因此只能在行业中越来越边缘(yuán)化。

以富安达基金为例，该基金是一家成立于2011年的券商系公募，至今已有超过13年的历(lì)史。数据显示(shì)，南(nán)京证券是其(qí)第一大股东，持股比例达49%。拉长时(shí)间来看，富(fù)安达基金已经连续三年中期净利润亏损。目前，该公司旗下一共有27只产品(pǐn)，规(guī)模(mó)合计不(bù)到140亿元。其中有19只产品的规(guī)模不足1亿(yì)元，占比(bǐ)超过七成。

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