鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑

近日，国内(nèi)知名医疗器 械企业鱼跃医疗发布2024鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑年中报，营收和净利(lì)润双双下滑，引发市场广(guǎng)泛关注。作为(wèi)国内医疗器械行业的龙头(tóu)企业之一，鱼跃(yuè)医疗在疫情期间(jiān)曾创造了辉煌业绩，但如今却面临(lín)增长乏力的(de)困境。本文将深入(rù)分析鱼跃医疗当前(qián)面临的挑(tiāo)战及未(wèi)来(lái)发展前景。

疫情红利消退，业绩承压 明显

2021年初，鱼(yú)跃医疗(liáo)掌门人吴群曾制定了雄心勃(bó)勃的五年(nián)目标："百亿营(yíng)收，千亿市值，进入医疗器(qì)械行业全球三十强"。然而，随(suí)着疫情红利的消(xiāo)退，这(zhè)一目标似乎越来越遥不(bù)可及。2024年中报显示，鱼跃医 疗营收43.08亿元，同比下降13.5%；净利润11.2亿元，同比
下降25.02%。这一业绩表现与2023年创下的近80亿元营收的历史最佳业绩形成鲜明(míng)对比，也与百亿营收的目标(biāo)渐行渐远。

鱼跃医疗的(de)业(yè)绩下滑主要源于疫情(qíng)相关产品需求的大幅减少。在疫情期间，公(gōng)司的呼吸机和制氧机等核心产品需(xū)求激(jī)增，带(dài)动(dòng)业绩大(dà)幅增长(zhǎng)。但随着疫情
防控政策的调整，这些产(chǎn)品的需求(qiú)迅(xùn)速回落，导致公司
业绩承压。这也暴露出鱼跃医疗在产品结(jié)构上过度(dù)依赖疫情相关(guān)产品的问题，缺乏持(chí)续
稳定增长的产品(pǐn)线。

外延式扩张(zhāng)难以持续，内生增(zēng)长动力不足

鱼跃医疗的快(kuài)速增长很大(dà)程度上依赖于外延式并购。从2009年开始，公(gōng)司通过(guò)一系(xì)列并购扩展业务(wù)版(bǎn)图，子公司数量从2008年上市(shì)时的3家增加到2023年的50家。然(rán)而，这种"买买买"的增长模式(shì)存(cún)在潜在风险。一方面，并购整合面临诸多挑战，可能影响协同效(xiào)应的发挥；另一方面(miàn)，当
外部环境变化或资(zī)金压力(lì)加大时，这种增长模式难(nán)以持续(xù)。

更(gèng)为关键的是，鱼
跃医疗在内生增长方面
表(biǎo)现不佳，尤(yóu)其是研发(fā)投入明显不足。2023年，公司研发投入占(zhàn)比仅为6%，远低于行业领先企(qǐ)业。2024年上半年，研发投入更是同比下降。这(zhè)种情况下，鱼跃医(yī)疗在硬实力上的竞争(zhēng)力受到质疑，难以支撑长期可(kě)持续(xù)发展。

作为医(yī)疗器械行业的重(zhòng)要(yào)企业，鱼跃医(yī)疗(liáo)面临的挑战(zhàn)不仅关乎公司自身，也折射出整个行业的(de)发展困境。在(zài)政策环境(jìng)变化和市场(chǎng)竞争加剧
的(de)背景下，医疗器械企业必须(xū)加大研发投入，提升核心竞(jìng)争力，才能在激烈的(d鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑e)市场竞争中立于不败之地。对于鱼跃(yuè)医疗(liáo)而言，如何在保持外延式扩张的同(tóng)时强化内生(shēng)增长动力，将是未(wèi)来几年决定(dìng)其投资价值的关键因素。

鱼(yú)跃医疗(liáo)的发展困境提醒我们，医疗
器械企业不能过度依赖 单一(yī)增长模式或某些热门产品，而(ér)应该(gāi)通过(guò)持续(xù)创新(xīn)和产品多元化来(lái)应对市场变化。只有坚持技(jì)术创(chuàng)新(xīn)，注重研发投入，才能在瞬息万变的医疗器械(xiè)市(sh鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑ì)场中保持长(zhǎng)期竞争力。鱼跃医(yī)疗能否(fǒu)突(tū)破当(dāng)前困境，实(shí)现百亿营收(shōu)的目标，值得市场持续关注。

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