科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场

　　来源：尺度商业

　　文(wén) | 卢万磊

　　撤回IPO，也未能(néng)逃(táo)脱处(chù)罚。

　　9月6日晚，深交所共开出两张罚(fá)单，均与四川科瑞德制药股份有(yǒu)限公(gōng)司（简称：科瑞(ruì)德）存在违(wéi)规情形有关，公司涉及的12.9亿销售费用存在内控(kòng)不规范等问题。

　　深交所对公司实际控制人、董事长、总经理出(chū)具自律监管措施，“看门人”也难(nán)逃责罚，深交所对(duì)两名保荐人采取书面警示的自律监管措施(shī)。

　　深交所官网(wǎng)显示(shì)，科(kē)瑞德于今年2月8日因主动撤回IPO，已被(bèi)终止审核。

　　3年半13亿销售费用，相关内控不规范

　　科瑞德一家以研发中枢神经系统疾病用药为特色的医药企业。2022年(nián)6月6日，科瑞德(dé)IPO上市申请获深交(jiāo)所创业板(bǎn)受理，2022年(nián)8月，深交所向科瑞德(dé)发出了第(dì)一轮问询，到2023年(nián)6月，科瑞德回复了(le)深交所(suǒ)的(de)第二轮问询。直到今年2月，科瑞德终止主动撤回IPO申请。

　　这次，由深交所上市审核(hé)中心通报(bào)了科瑞德的违规行为。

　　处罚通报称，2020—2022年、2023年上半年（简称“报告期”）科瑞德的销售费(fèi)用分别(bié)为2.58亿(yì)、3.26亿、4.36亿、2.73亿，销售费用率分别为46.39%、47.44%、48.03%及48.15%。销售费用主(zhǔ)要由市场推广费和职工薪酬构成，两者(zhě)合计占比分别达到销售费(fèi)用的85.43%、89.05%、89.95%及(jí)90.28%。

　　深交所在审核过程中发现，科瑞德存在以(yǐ)下(xià)销售费用(yòng)相关内(nèi)控不规范问题：

　　一是部分费用实际结算方式与合同约定不(bù)一致。科瑞德与推广服(fú)务商签订市(shì)场推广服务(wù)协议，双方约(yuē)定以签订《推广服务费(fèi)结算单》作为结算依据(jù)，但科瑞(ruì)德与推(tuī)广服务商在实际(jì)结算时并未签订《推广服(fú)务费结算单》，与协(xié)议约定的结(jié)算(suàn)方式不一致，科瑞德未能提供合(hé)理证明材料。

　　二是部分会务费报销附件不规范(fàn)。科瑞德2019年至2022年线上会议部分推广费报销(xiāo)所附(fù)材料(liào)不完整，不能充分反映会议情况。

　　深交所(suǒ)称，科瑞德属(shǔ)于医药(yào)制造(zào)业，报(bào)告期各期销售费(fèi)用金额大、销售费用占比高。公司不仅未严格执行结算协议约定，对(duì)相关推广活动(dòng)产生的销售(shòu)费(fèi)用的报(bào)销流程未达到规范(fàn)有效(xiào)的基本(běn)要求，并且销售费用相关内部(bù)控制制度的实际执行情况与首(shǒu)轮问询回(huí)复中披露情况不相符。

　　深交(jiāo)所称，鉴于上述事(shì)实和情节及相关规定，公司实际控制人、董事长、总经理陈(chén)刚及财务总监何桃(táo)对前述违规行为负有重要责(zé)任，因(yīn)此(cǐ)，深交所决定对陈刚及何桃采取书面(miàn)警示的(de)自律监管措施。

　　在保代方面，深(shēn)交所称，经查两名保荐人未结(jié)合科瑞德(dé)业务特点充分核查(chá)销售(shòu)费用内部控制的(de)规范性和执行有效(xiào)性，未能发现科瑞德销售费用内控不规范的情形。两名保荐代表人在首轮(lún)审核问询回复中发表的“发行人财务(wù)内控能够持续符合规范性要求”的核查(chá)意见与发行人实际情况也不符。

　　对此(cǐ)，深交所对两名(míng)保荐(jiàn)人魏妩菡、李映文采取书面警示的自律监管措施。

　　毛(máo)利率高达(dá)93%，日均开会(huì)50场

　　科(kē)瑞德所处的(de)赛道为(wèi)中枢(shū)神(shén)经系统(tǒng)药物细分(fēn)市场，公司三大核心(xīn)产品包括枸橼酸坦度螺酮胶囊、注射用丙戊酸钠、盐酸替扎尼(ní)定片，分别属于抗焦虑口服化学(xué)药、抗癫痫药、肌肉(ròu)松(sōng)弛类口服制(zhì)剂，这三款药物占收入比重达到95%。

　　财务方面(miàn)，报告期内(nèi)，科瑞德(dé)销售实现营业收入分(fēn)别为5.57亿元、6.88亿元、9.08亿元、5.67亿元；净利润(rùn)分别为1.07亿元、1.48亿元(yuán)、2.09亿(yì)元(yuán)、1.29亿元。

　　科瑞德(dé)的毛利率较高，报告(gào)期内，公司主营(yíng)业务毛利率分别为 93.01%、93.13%、92.89%及 92.76%，堪比贵(guì)州茅台。对比(bǐ)招股书中科瑞德列举的同行业可比公司，恩华(huá)药业、海思科、康弘(hóng)药业、翰森制药(yào)和西点药业，科瑞德2021年93%的毛利率，也高于5家公(gōng)司平均的(de)86.64%。

　　从大(dà)客户情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，科瑞(ruì)德2020年至2023年上半年，前五大客户销售(shòu)金额占营收比例分别为(wèi)64.10%、66.32%、69.95%和71.38%，客(kè)户集中度较高；近年公司的(de)大客户有国(guó)药控股(gǔ)、华(huá)润医(yī)药、重庆医药、上海医(yī)药、广州医药、华东医药等；其中(zhōng)国药控股为(wèi)公司2020年至(zhì)2023年的第一(yī)大客(kè)户。

　　这次(cì)深交所查出问销售费用(yòng)问题(tí)，也是(shì)市场(chǎng)关(guān)注的(de)焦点。科瑞德高企的营(yíng)销费用吞噬了大部分(fēn)利润。

　　报告期(qī)内，科瑞德的(de)销售费用分(fēn)别为2.58亿、3.26亿、4.36亿、2.73亿，其中主要用于市场推广，推广费分(fēn)别为 1.24亿、1.62亿、2.21亿科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场及 1.38亿，占各期销售(shòu)费(fèi)用比(bǐ)例分别为(wèi) 47.88%、49.67%、 50.72%及 50.72%。

　　科瑞(ruì)德的(de)市场推(tuī)广费由(yóu)学术推广活动费、宣传推广资料制作费、营销内部会议费及市场切换费组成，而学术(shù)推广活(huó)动费按实施主体(tǐ)又可划分为由推广服务商实施、第三方专业机构及(jí)自(zì)主举办。

　　科瑞德称，公司核心(xīn)产品(pǐn)枸橼酸坦度螺酮胶囊等由自建推广团队举行学(xué)术推广会议，报告期内，公司自主举办的(de)学术推广活动费用分别(bié)为(wèi)1.03亿、1.35亿、1.45亿、9057万。

　　根据科瑞德公告，自主推广模(mó)科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场式下的会议主要由线下会议构成。2020年至2023年，科瑞德自主举办的学术会议(yì)分别为16103场(chǎng)、18476场、18571场，人均月组(zǔ)织会议2.74场、2.81场、2.22场。3年间，平均每日举办(bàn)的自主推广学术会议的(de)数量(liàng)分别为(wèi)44.12场、50.62场(chǎng)、50.88场。

　　IPO医药企业在上市审核时，销售推广活动的(de)真实性、合规性颇受市场关(guān)注，一直是监管(guǎn)层审核关注的重(zhòng)点(diǎn)。

　　此前，科瑞德(dé)的推广服务商还曾(céng)因虚开发票被监管处罚。2021年3月31日，四川省仪(yí)陇县(xiàn)人民法院作出编号为（2021）川(chuān)1324刑(xíng)初11号《刑事(shì)判决书》，提及自然人费海艳成立的11家(jiā)公(gōng)司在没有实际业(yè)务往来的情况下向包括科瑞德在内的全国44家医药公司虚开增值税普通发票740份，税价合计5978万(wàn)元。

　　科(kē)瑞(ruì)德在市场推(tuī)广切换过程中，与个别推广服务商在费用结算及支付、保证金(jīn)退还、补偿等(děng)方面存在争议(yì)，导致公司与推广服务商存(cún)在六起诉讼案件。

　　其中一起服务合(hé)同纠纷案件显示，科瑞德与贵州健(jiàn)倍签订《市场(chǎng)推广服务协议(yì)》，约定贵州健倍为科瑞德(dé)提供市场推广服务(wù)。2019年7月，科瑞德因推广模式调整，告知贵州健倍暂停推广(guǎng)模式调整，在双方沟通过程中，贵州(zhōu)健倍以科(kē)瑞德存在欠付(fù)推广服务(wù)费为由，将(jiāng)科瑞德诉至法院。

　　这一次，深交所查(chá)实：科瑞德与(yǔ)推广服务(wù)商签订市场推广服务协议，推广(guǎng)费(fèi)用(yòng)的实际结算方式与合同约定不一致(zhì)，而(ér)科瑞(ruì)德(dé)未能提供合理(lǐ)证明(míng)材料。

　　在IPO募资方面，科瑞德原计划(huà)募资7.45亿元，将用(yòng)于投建生产基地(dì)（制剂）建设项目、研发管线平台项目、营销网络升级建设项和补(bǔ)充流动资金，其中(zhōng)补充(chōng)流动资金为1.5亿。

　　值得一(yī)提的是，2021年、2022年，科瑞德分红分(fēn)别为4100万、2000万，合计分红(hóng)6100万。一边大额(é)分红、一边募集资金用于补充流动(dòng)资金，历来是监管层问询的重点，一些撤回上市申请的企业中就(jiù)有不少因(yīn)大额(é)分红被(bèi)问询的。

　　此前，科瑞德(dé)表示已调整上市计划。未来，科瑞德将择机再启动(dòng)申报，推动公司(sī)走(zǒu)向资(zī)本市场。

　　这次(cì)因推广费(fèi)被查出(chū)问题被罚，对科瑞德后续(xù)IPO会带来怎样的影响，我们将保(bǎo)持关注。

责任编辑：杨红卜

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